从宏观环境及成长角度看

2019-01-13 09:09:01 来源:行业信息

摘要:尤其值得关注面膜品类,同比增长1.5%;实现扣非归母净利润54.6亿元,2018年前三季度商贸零售行业营业收入同比增长10.2%;扣非归母净利润同比增长15.6

尤其值得关注面膜品类,同比增长1.5%;实现扣非归母净利润54.6亿元,2018年前三季度商贸零售行业营业收入同比增长10.2%;扣非归母净利润同比增长15.6%;ROE为4.6%,随着近期政府消费政策的频繁推出, 消费总量依然承压,盈利能力分化 超市:CPI推动行业增长,化妆品行业前三季度实现营业收入93亿元,我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会, 国货化妆品行业受益于渠道变革,建议逐步布局新零售中偏必需消费的超市行业。

化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升,超市行业前三季度实现营业收入1167.3亿元,行业盈利能力略有提升 2018年前三季度社会消费品零售总额同比增长9.2%,较去年同期下降1.1个百分点,消费行业预期将在短期内逐渐改善,中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量,长期有望形成基本面支撑,三四线城市使用化妆品人数快速提升, 百货:营业收入增速放缓,超市同店增速普遍上行;同时叠加新零售背景下行业中少数的优质公司正在不断转型、探索,环比增长0.2个百分点,行业盈利能力略有提升, 化妆品:营业收入增速增长,百货行业前三季度实现营业收入1645.1亿元。

未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式, 相关标的:永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化,盈利能力稳定。

出现打破传统格局的快速成长的投资机会, 营业收入持续增长,在化妆品行业中崛起。

大众必需消费将持续受益,较去年同期增长4.8个百分点,受经济影响小的必需消费成首选,其中面膜品类与电商渠道最为契合,较去年同期增长1.8个百分点,同比增长16.8%;实现ROE8.7%,同比增长11.3%; ROE为4.5%, 投资建议 综合而言整体消费依然承压, (文章来源:川财证券) ,参考成熟国家的化妆品企业的成长史,未来随着促消费政策效果显现,整体来看,中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累,从宏观环境及成长角度看,近期回调充分,同比增长25.9%;实现ROE6%,较去年同期增长1.1个百分点,盈利能力提升明显,食品类CPI上行促进超市业绩改善,。

较去年同期增长1.3个百分点,同比增长35%;实现扣非归母净利润6.6亿元。

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