和而泰汽车电子业务支撑第二增长曲线,发展可期

2022-09-23 07:05:10 文章来源:网络

和而泰发布2022年非**发行A**预案,拟募集资金6.5亿元,用于汽车电子全球运营中心建设项目(2.5亿元)、数智储能项目(1亿元)、补充流动资金(3亿元)。

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实控人增持彰显信心。刘建伟作为公司董事长与实控人,此前持有公司**权16.24%。以发行价格13.92元/**计算,此次非**发行对应约4,669.5万**,其持**比例在发行完成后或将提升至20.32%,发行结束之日起具有18个月限售期。公司深耕智能控制器主业,横向开拓汽车电子、新能源等业务,支撑长期稳健发展。根据1月初发布的**权激励目标,2022年归母净利润同比增速要求对应21.7%,2023年对应29.4%。我们认为实控人增持行为彰显其对公司长期经营的长足信心。

汽车电子业务支撑第二增长曲线。2021年公司汽车电子业务**同比增长66.2%至1.6亿元,与全球汽车电子Tier1(**括**格华纳、尼德科)建立紧密战略合作,国内重点拓展与新势力(比亚迪、蔚来、小鹏、理想)及传统整车厂合作,在车身域控制、车身控制、电源管理控制、座舱域控制等领域提供技术解决方案,有望从OEM模式向ODM模式转换提升毛利率。我们认为公司汽车电子业务兼具空间与确定**,当前在手订单约为80亿元,在深圳、杭州、越南、意大利、罗马尼亚等地布局全球生产基地。根据公司预案规划,汽车电子全球运营项目位于深圳留仙洞总部基地,预计总投资额约4亿元,拟使用募集资金2.5亿元投入工程建设(1.1亿元)、设备**(7,500万元)、研发物料(2,000万元)、人员薪酬(4,500万元)。我们认为此次增资将进一步夯实公司汽车电子业务全球服务能力,把握赛道增量机会。

约1亿元拟用于储能项目。本次募投项目中,公司计划投入约1.2亿元,三年建设周期布局储能业务(储能变流器、BMS等)。余下3亿元计划用于补充流动资金,我们认为充足的流动资金有望支持宏观波动下的稳健增长。

盈利预测与估值

考虑到宏观波动对下游需求的影响,下调2022/23年**3.3%/3.2%至74.7/94.4亿元,维持2022/23年净利润基本不变。维持跑赢行业评级,上调目标价5%至21元(基于SOTP估值法,分别给予除汽车电子外的智能控制器业务20x2022eP/E,汽车电子50x2022eP/E,芯片60x2022eP/E),具有11.2%的上行空间。

东城读者王**士**近有一笔三年期的**到期,利率是4.8%。眼看着这几年**和理**的**率一路走低,王**士直后悔当初没有做4.9%的五年期定存。有了三年前的教训,她想着这次一定要选五年期**。在咨询了好几家**后,王**士得知现在五年期定存利率比三年期还低。她说自己真给弄糊涂了:“不是**期限越长,利率就越高吗?怎么现在都反过来了。这样谁还存五年期啊?”

北京青年报记者近日从多家**了解到,王**士反映的五年期**利率低于三年期**利率的“倒挂”现象的确已经在不少全国****出现,而且很可能持续下去。这反映出**对未来长期利率走势的判断,也给投资者出了难题:想长期理**该怎么办呢?

四大**

定存利率全部“倒挂”

北青报记者从工行手机**查询到,目前工行50元起存的整存整取定期**,三年期和五年期的利率都是2.75%。不过,存入金额达到1万元以上,三年期定存利率就可升至3.15%,对于新客或潜力客户等特殊客**,这个门槛还能降到3000元。可是对于五年期定期**,就没有差别对待了,无论存入多少,一视同仁都是2.75%。所以,如果现在在工行存入1万元定存,五年期利率比三年期利率还要低0.4个百分点,一年少赚40元利息。

同样的现象也存在于其他几大国有**。****手机**显示,目前中行三年期定期****高利率为3.15%,五年期定期****高利率则为2.75%。起存金额达到2万元以上,即能触发三年期****高利率。

农行50元起存的三年期和五年期定存利率都是2.75%。如果**金额达到2万元、3万元和5万元以上,就能享受更高的三年期定存利率,分别为2.85%、2.98%和3.15%。但是五年期定存利率就只有2.75%一档。

建行的情况也基本类似。北青报记者操作建行网上**发现,三年期定存利率有四档:50元起存的2.75%;2万元起存的2.92%;3万元起存的3.02%;5万起存的3.15%。但是五年期定存不分金额大小,利率都是2.75%。

不难看出,四大国有**目前五年期定存利率都是2.75%,但三年期定存利率根据起存金额或客户类型的不同,**高可以达到3.15%。

除了四大国有行,还有一些**份制**也出现利率倒挂现象。比如,中信**的定存利率,五年期只有3%这一档,50元起存;三年期则有四档,50元起存的3%,1000元起存的3.3%,5000元起存的3.35%,1万元起存的3.4%。不过,中信**的定存利率显然比四大行高出不少。

多家**

三年期和五年期定存利率一样

除了利率倒挂的,还有不少全国****三年期利率和五年期利率保持一致,没有显出期限长的优势。比如,交行三年期和五年期整存整取的**高可执行年利率都为2.80%;招商**三年期和五年期整存整取利率都是2.75%;平安**三年期和五年期各档次定存利率都一样,3000元起存的3.30%,5000元起存的3.35%,1万元起存的3.40%。

业内人士

**觉得招揽长期**不合算

业内人士普遍认为,目前利率处在下行周期,利率倒挂现象表明,**不鼓励储户存五年期**,不想为五年期**承担更高的成本。

“三年期、五年期定期**利率‘倒挂’,一定程度上反映了**对未来长期利率走势的预判。”****研究院研究员梁斯指出,从整体形势看,利率未来可能存在继续下行的可能,短期**长期限负债的需求不大,这降低了**提高长期利率的动力。梁斯还认为,三年期、五年期**利率“倒挂”也会鼓励民众缩短**期限,这既有助于降低**负债成本,也能够对消费带来一定刺激作用。

光大**金融市场部宏观研究员周茂华表示,三年和五年期定期**利率出现“倒挂”,反映目前部分**对五年长期限**需求不强烈,偏好期限相对短的**负债。在让利实体经济的背景下,国内引导金融机构进一步降低实体经济贷款利率,在这种预期下,**有动力通过调整**期限溢价,以降低**综合负债成本,通过借短贷长,尽可能增加**的**。

四大国有**三年和五年定存利率

工商**:

存入一万元以上,三年期定存利率为3.15%

****:

存入两万元以上,三年期定存利率为3.15%

农业**:

存入五万元以上,三年期定存利率为3.15%

建设**:

存入五万元以上,三年期定存利率为3.15%

上述四大国有**五年期定存利率均为2.75%

建议

专家支三招有助长期理**

据了解,目前**在售的固定期限理**产品很少超过两年期,就连三年期的**存单也很难抢到,再加上五年期**利率没了优势,投资者手里若有长期闲置的资金,该如何打理呢?业内人士提出了三条建议供大家结合自己实际情况考虑。

建议一:找地方****办五年期定存

融360数字科技研究院分析师刘银平分析指出,目前出现三年期、五年期定期**利率“倒挂”现象的主要是全国****,一个很重要的原因就是全国****的**来源相对稳定,揽储比较容易。相比之下,地方******来源不够稳定,揽储难度高于全国****,三年期以内定存利率有上限约束,无法与全国****拉开差距,往往会设置较高的五年期**利率来吸引储户。

建议二:购买**老理**产品

去年9月,银保监会确定对“四地四机构”进行**老理**产品试点工作。

自今年3月1日起,**老理**产品试点范围由**初的“四地四机构”扩大至“十地十机构”。目前试点地区覆盖北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳等十个城市,试点机构除了首批的工银理**、建信理**、招银理**和光大理**四家,又新增了交银理**、中银理**、农银理**、中邮理**、兴银理**和信银理**六家。此外,合资理**公司贝莱德建信理**也获批参与**老理**产品试点。

**老理**产品1元起购,投资期限长达五年甚至十年,风险等级多数为R2级(中低),业绩比较基准集中在5.8%至8%的区间,显著高于当前的**理**产品。

截至6月27日,市场上**系理**子公司发行的**老理**产品已达27只。产品净值排名**的光大理**颐享阳光**老理**产品橙2027第1期,今年1月6日正式运行,6月23日净值为1.0309,折合年化**率达5.69%。

中信建投**业首席分析师杨荣认为,在**老需求旺盛和系列政策助力之下,未来我国第三支柱**老市场将呈现各类产品齐开花的状况,**老理**产品、公募**老FOF、**老保险产品等各类产品将一同分割第三支柱**老市场,而**老理**产品未来将会成为主流的理**产品。

需要提醒大家的是,虽然风险较低,也顺应政策方向,但**老理**产品也不能随便“闭眼买”。

普益**研报指出,**老理**产品虽然具有稳健特征,但不等于刚**兑付,仍具有风险属**。投资者要结合自身风险承受能力、**老规划、投资理念、资金状况等,判断是否要进行长期**老投资。同时,各类机构的**老产品的侧重点和特点各不相同,因此,投资者要结合自身需要,关注**老理**产品的风险**特征,根据风险偏好等情况,选择与自身更相匹配的**老理**产品。

建议三:购买相关保险产品

“**近理**和存单利率都在往下走,我们现在主要向客户推荐有保底利率的保险,比****利率高,很受欢迎。”某**份制**东城一家支行的客户经理赵**告诉北青报记者。

据了解,目前各家**的客户经理都普遍加大了“保本”银保产品的推荐力度。

北青报记者对比多个客户经理推荐的保险产品发现,此类产品多是对接了高结息**账户的年交型增额终身寿险或**老年金保险。产品的保底利率高于****利率,还可以复利计息。前些年,“保本”利率**高可达到4.9%,随着利率下行,目前多数已降至3.5%。有些产品可到期取出,也可选择存续随用随取或定额给付终身领取,其间保底利率不变。还有**推荐**型两全保险,一次**费,期限五年或七年,预期年化**率在4%以上,可提前支取靠档计息。

不过有保险从业人士提示,这些保险产品的设计比普通**理**产品复杂,在使用时也会有一些限制条件,比如会有初始费用,适合不同人**,投资者仍然要根据自己的实际需求综合考虑进行选择。

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